РБК 17/12

ИК "Тройка Диалог": Результаты "Татнефти" за 3 квартал 2008 года, возможно, снова будут искажены разовыми статьями

"На этой неделе "Татнефть" должна объявить результаты за 3 квартал 2008 года по US GAAP. Мы полагаем, что компания покажет EBITDA на уровне $570 млн, чистую прибыль - в размере $332 млн при выручке в $5413 млн, или около $12 на баррель по EBITDA против приблизительно $22 на баррель в предыдущем квартале", - заявляют аналитики ИК "Тройка Диалог".
Эксперты отмечают, что, хотя поквартальная динамика выручки довольно хорошая и соответствует движению цен на нефть (Юралз подешевела всего на 4% к уровню 2 квартала 2008 года), средний размер экспортных пошлин на нефть вырос на $14,2 на баррель, или на 29%. Соответственно, средняя очищенная цена экспорта снизилась приблизительно на $19, или на 31%, до $42,3 за баррель. В отличие от интегрированных нефтяных компаний "Татнефть" не могла воспользоваться тем, что очищенная цена экспорта нефтепродуктов была значительно выше, чем очищенная цена экспорта нефти в 3 квартале 2008 года.
"Мы полагаем, что "Татнефть" будет и дальше проводить разовые убытки по статьям общих, административных и коммерческих расходов, а также прочих операционных издержек, связанных с резервными отчислениями и списанием безнадежных долгов, особенно в отношении поставок нефти на Кременчугский НПЗ. Поскольку из-за резервов по продажам нефти на Украину прибыль "Татнефти" в первом полугодии 2008 года оказалась на 10,3 млрд руб. ($430 млн) меньше, мы ожидаем, что к 3 кварталу 2008 года убытки уже большей частью отражены в отчетности. Тем не менее наш прогноз операционной прибыли в $454 млн на 54% ниже уровня предыдущего квартала. Ниже строки операционной прибыли мы ожидаем увидеть новые убытки, связанные с косвенным владением "Татнефтью" долей в Банке "Зенит", - резюмировали аналитики ИК "Тройка Диалог".