Спецпроекты
Татар-информ
©2023 ИА «Татар-информ»
Учредитель АО «Татмедиа»
Новости Татарстана и Казани
420066, Республика Татарстан, г. Казань, ул. Декабристов, д. 2
+7 843 222 0 999
info@tatar-inform.ru
Разгул инфляции и слабый рубль: как Набиуллина отдувалась за ЦБ в Госдуме
Разгулявшаяся инфляция стала главной темой сегодня на заседании Госдумы, где глава ЦБ Эльвира Набиуллина выступила с отчетом. Она объяснила, зачем Банк России резко повысил ставку, почему ослаб рубль, и анонсировала адресную льготную ипотеку. Обозреватель «Татар-информа» Альберт Бикбов выделил главное из доклада председателя Банка России.
![Разгул инфляции и слабый рубль: как Набиуллина отдувалась за ЦБ в Госдуме](https://www.tatar-inform.com/resize/shd/images/uploads/news/2023/11/16/99b1f4e8af3bb3fcf53a3978f4e172c3.jpg)
ЦБ не дал раскрутиться инфляционной спирали
Из-за резкого роста инфляции ЦБ пришлось пойти на экстраординарные меры – задрать вверх ключевую ставку до 15%. И эта по сути запретительная для кредитования ставка ввела денежный рынок в настоящий ступор.
«Все расчеты и весь наш опыт показывают, что если бы мы не повысили ставку, вовремя не отреагировали, то потери от этого и для граждан, и для бизнеса, и для государства были бы гораздо больше. Мы повысили ключевую ставку соразмерно тому инфляционному давлению, которое возникло в середине года. Ошибочно думать, что можно было не повышать ключевую ставку, и тогда кредиты остались бы такими же доступными, как и раньше. Банки не будут кредитовать себе в убыток, по ставкам ниже инфляции», – оправдывалась перед депутатами Эльвира Набиуллина.
Банк России, по ее мнению, должен был действовать решительно, чтобы не дать раскрутиться инфляционной спирали.
«Повышая в октябре ставку до 15%, мы также учли новые параметры бюджетных проектировок. Они предполагают более стимулирующую бюджетную политику. Это требует противовеса в виде более жесткой денежно-кредитной политики», – добавила она.
![](https://www.tatar-inform.ru/images/uploads/1b1510aa2ab24be9e7c874bfb79333b6.jpg)
Эльвира Набиуллина: «Конечно, хочется, чтобы эффект от повышения ставки был мгновенным, но так не бывает»
Фото: duma.gov.ru
Ключевую ставку Банк России будет готов снизить только в 2024 году
По словам Набиуллиной, годовая инфляция в РФ сейчас превышает 7% и этот уровень нельзя назвать «безобидным». А безобидным будет целевой ориентир в 4% – эту мантру Банк России твердит уже много лет.
Тут, конечно, не верится в инфляцию на уровне 7%. Обыватель резонно возразит, что в чеке за покупки он видит, что товары подорожали гораздо больше. Но инфляция у нас считается по древней методике, вот и получается «средняя температура по больнице». Но даже такие «низкие» официальные цифры не устраивают Набиуллину, поскольку она сама понимает несовершенство методик, читая, к примеру, данные социологических опросов об инфляционных ожиданиях, которые регулярно проводит тот же ЦБ.
Когда же повышение ключевой ставки сработает на снижение инфляции? На этот вопрос госпожа Набиуллина ответила так:
«Конечно, хочется, чтобы эффект от повышения ставки был мгновенным, но так не бывает. Цепочка длинная, от трех до шести кварталов, потому что банки пересматривают ставки по кредитам и депозитам постепенно, граждане и компании тоже далеко не сразу реагируют на новые ставки. ЦБ будет готов снижать ключевую ставку уже в следующем году, когда годовая инфляция приблизится к цели в 4%».
Если буквально понимать эти слова Набиуллиной, то эффект от октябрьского повышения ключевой ставки сработает только в периоде от июля 2024 года до весны 2025-го. Так что еще ждать и ждать, картина неутешительная.
![](https://www.tatar-inform.ru/images/uploads/0e6989b6bf73ce2c3afd214a94f01b3e.jpg)
Безобидным будет целевой ориентир в 4% – эту мантру Банк России твердит уже много лет
Фото: minvr.gov.ru
Кто виноват в разгуле инфляции?
Набиуллина опровергла мнение, что причиной инфляции стал выросший за 2023 год (с 70 рублей за доллар до 100) валютный курс.
«Распространенное мнение – что причиной разгона инфляции в середине года стало усилившееся ослабление рубля. Но причинно-следственная связь взаимная и, скорее, даже обратная. Чем выше инфляция, чем большую инфляцию ждут в будущем, тем слабее курс», – считает глава ЦБ.
Она пояснила, что причина все-таки в другом – в России был повышенный спрос на определенные товары, но из-за того, что в стране их производилось недостаточно, пришлось закупать за рубежом.
«Но спрос на импорт рос именно в рублях, а вот валюты, экспортной выручки больше не стало», – сказала Набиуллина.
Есть спрос на импорт, но валюты для его закупки мало, так как схлопнулся экспорт в страны дальнего зарубежья, особенно сырьевых товаров.
![](https://www.tatar-inform.ru/images/uploads/fe5a805eb76c0f83a45fe14ee0cfce36.jpg)
«Проблема в том, что застройщики не могут быстро увеличить объем строящегося жилья и взрывной рост ипотеки в значительной степени уходит в рост цен»
Фото: © Владимир Васильев / «Татар-информ»
Цены на новостройки за три года выросли почти вдвое
Набиуллина не обошла стороной и тему инфляции на рынке недвижимости. Здесь ее разогнала льготная ипотека.
«Нас не может не беспокоить, что рост ипотечного кредитования сопровождается увеличением цен на жилье и снижением качества кредитов за счет выдачи ипотеки заемщикам с уже высокой долговой нагрузкой. В будущем это может обернуться большими рисками и для банков, и, главное, для самих заемщиков. Проблема в том, что застройщики не могут быстро увеличить объем строящегося жилья и взрывной рост ипотеки в значительной степени уходит в рост цен. В среднем по стране цены на новостройки за три года выросли на 90%, то есть практически удвоились. Это в два раза больше, чем рост той же зарплаты за те же три года», – уточнила глава ЦБ.
Набиуллина намекнула на возможность введения адресной льготной ипотеки – этот механизм она обсудит с Правительством. В таком случае главным критерием будет уровень доходов населения. То есть выдавать ее, очевидно, будут только «нуждающимся».
Если же цены продолжат безудержно расти, то это грозит ипотечным кризисом.
![](https://www.tatar-inform.ru/images/uploads/bc466c3116aa9251c110cd610d617585.jpg)
Набиуллина констатировала, что, вопреки прогнозам западных политиков, экономика России не оказалась «разорвана в клочья»
Фото: duma.gov.ru
«Придется развиваться «на свои»
Инфляция инфляцией, но в речи Набиуллиной были и светлые моменты:
«Экономика восстановилась после кризиса гораздо быстрее всех прогнозов и продолжает расти».
Это касается и производства, и потребления, и инвестиций в основной капитал. Темп роста в корпоративном кредитовании под 20% в 2023 году — четвертый подряд год ускорения кредита предприятиям. Это прирост корпоративного кредитного портфеля на целых 11 трлн рублей за последние 12 месяцев.
«Разговоры о недоступности кредита, мягко говоря, преувеличены», – подытожила глава ЦБ.
С конца прошлого года прибыль компаний также возобновила рост.
Набиуллина констатировала, что, вопреки прогнозам западных политиков, экономика России не оказалась «разорвана в клочья». Любопытно, что теперь источником инвестиций и роста экономики, по признанию главы ЦБ, становится самофинансирование, то есть прибыль, а не заемные средства.
Это и понятно – брать в кредит деньги по дорогим ставкам будут неохотно. Так что придется развиваться «на свои», что отдает перестроечными «хозрасчетом и самофинансированием». А там, глядишь, через год и инфляция затухнет.
Следите за самым важным в Telegram-канале «Татар-информ. Главное», а также читайте нас в «Дзен»